Marknadskommentar mars 2026

I vår förra marknadskommentar konstaterade vi att januari blev den dyraste månaden sedan energikrisen 2022 och att de höga elpriserna sträckte sig hela vägen upp till SE1 i norrland. I februari fortsatte priserna att stiga i samtliga fyra elområden (om än ytterst marginellt i SE4). Men när vädret nu har slagit om har de börjat sjunka igen.

Priserna har sjunkit succesivt under mars. Den här veckan har vi sett flera dagar med mycket låga spotpriser. Idag är spotpriset 18 öre/kWh i SE3 och 25 öre/kWh i SE4. Under flera kvartar är priset nere på noll, i både i SE2 och SE4 till och med negativa spotpriser.

Det är alltså vädret som ligger bakom prisnedgången. I Norden som helhet är det för närvarande fem grader varmare än normalt vilket är en ovanligt stor avvikelse. Det milda vädret resulterar i både lägre elförbrukning och större tryck på vattenkraftsproducenterna när tillrinningen ökar. En annan skillnad från inledningen på året är att vindkraften går bättre nu. Vindkraften levererade långt under normalt under många av de riktigt kalla dagarna tidigare i år.

Den senaste tiden har det varit mycket skriverier om kriget i Iran och hur stängningen av Hormuzsundet påverkar såväl energipriserna som ekonomin i stort. Det är fortfarande mycket som är osäkert kring detta, inte minst är det ingen som vet hur länge den nuvarande situationen kommer att bestå. Vi kan i alla fall se att terminspriserna på el – som är marknadens förväntning på framtida spotpriser och samtidigt de priser som fasta avtal baseras på – har stigit en hel del sedan konflikten startade.

Prisuppgången var dramatisk under de första dagarna, men föll sedan tillbaka lika snabbt igen, bara för att sedan åter börja stiga. De tvära kasten speglar hur osäkert läget är, men visar också att det finns andra parametrar som påverkar elpriset – inte minst temperatur, hydrologisk balans och nuvarande spotprisnivå.

Det vi i alla fall kan säga är att det finns en stor risk i marknaden för närvarande. Det gäller särskilt priserna för nästa höst och vinter. Just nu har vi ett stort underskott i det nordiska vattenkraftsystemet. Därmed blir vi mer exponerade mot elpriserna i Europa, som i sin tur påverkas väldigt tydligt av gaspriserna. Höga gaspriser får alltid ett stort genomslag på de svenska elpriserna men effekten blir ännu större i en situation med låg hydrologisk balans.